一、我国PCB行业概况

  PCB又称为印制电路板或印刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电气连接的载体。
从PCB产业链来看，上游主要包括环氧树脂、蚀刻液、半固化片等原材料的生产；随着印刷电路板应用场景的不断拓展，下游应用产品不断创新，广泛应用于汽车电子、航空航天、医疗设备、计算机及周边等电子信息制造业的众多细分领域。

资料来源：公开资料整理
二、全球PCB行业运行现状分析

  据Prismark数据显示，2015-2019年全球PCB行业产值呈现出先下降后上升趋势，2019年全球PCB产值为613亿美元，较2018年的624亿美元小幅下滑1.76%。

资料来源：Prismark，华经产业研究院整理
  2019年中国PCB行业总产值约占全球市场的53.7%，在全球分布最广，其次是亚洲，除去日本和中国两个国家，占比30.2%。此外，日本、欧洲、美洲均在10%以下。

资料来源：Prismark，华经产业研究院整理

三、中国PCB行业运行现状分析

  2012年-2018年，中国大陆PCB行业产值从220.2亿美元增至327亿美元，呈现出稳步增长的趋势。

资料来源：公开资料整理
  手机是PCB最主要的应用出海口，在PCB下游应用市场中，通信电子占据了35%的市场份额。其次是汽车电子和消费电子，占比分别为16%和15%。

资料来源：公开资料整理

四、PCB行业相关政策分析

  我国政府也相继出台了一系列扶持和鼓励印制电路板行业发展的产业政策，推进行业的产业升级及战略性调整，引导PCB产业步入健康发展轨道。2013年，发改委发布《产业结构调整指导目录(2011年本)》(2013年修订本)，将高密度印刷电路板和柔性电路板列为鼓励类目录；2019年1月，工信部发布《印制电路板行业规范条件》和《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》，推动印刷电路板行业优化布局，鼓励建设一批具有国际影响力、技术领先、专精特新的PCB企业。

资料来源：公开资料整理

五、PCB行业发展趋势预测

1、行业集中度提升
  行业格局开始分化，洗牌加速，优质企业料将进一步抢占中小企业市场份额，推动集中度提升。电子产品整体工艺需求提升，小厂资金有限，较难改进工艺技术，规模和盈利能力差异导致小厂与大厂技术差距拉大；大厂积极扩产，自动化趋势下运营优势显著，良率、毛利率及供应链成本管控优势继续扩大，较强的议价能力或将持续挤压小厂盈利空间；环保核查风气下，小厂扩产更加受限，环保设备配套投入高，小厂资金有限，很多小厂商难以在高环保要求下维持生产；周边配套效应及小厂地域优势料将继续弱化，技术储备及运营出色的优质厂商有望实现真成长。
2、产业壁垒逐渐构筑
  PCB产业长期以来存在较为“低端”的误解，估值相对看低。实际上，几乎所有电子设备都要使用PCB，具有较高的不可替代性和稳定性。PCB行业壁垒也逐渐开始构筑。伴随电子产业下游应用对工艺需求的提升，技术壁垒日益明显；下游电子应用产业集中度提升客户壁垒；环保限产和成本较高的自动化设备的后发优势，使得PCB企业的资源和资金壁垒愈发重要。